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四大amc已发行9期abs银行不良资产证券化重启呼声渐高

2017-07-24 10:41 作者: 来源: 本站 浏览: 519 次 我要评论四大amc已发行9期abs银行不良资产证券化重启呼声渐高已关闭评论 字号:

摘要: 当下,通过四大资产管理公司(amc)处理银行不良贷款资产的方法,已无奈满意银行的需要:一方面是银行不良资产规模一直膨胀,另一方面是amc处置银行不良资产对银行资本回收率压得较低,因此银行不良贷款直接证券化被再次提了出来。但因为银行不良贷款的资产形成、本钱、产品...

当下,通过四大资产管理公司(amc)处理银行不良贷款资产的方法,已无奈满意银行的需要:一方面是银行不良资产规模一直膨胀,另一方面是amc处置银行不良资产对银行资本回收率压得较低,因此银行不良贷款直接证券化被再次提了出来。但因为银行不良贷款的资产形成、本钱、产品设计等都与普通讯贷资产不太一样,不良贷款较一般信贷资产的违约风险更大,其证券化对信息表露和迷信评估定价的请求更高,商业银行不良信贷资产直接证券化或仍有较长的路要走。
不良资产证券化俨然成为近期业界焦点。《逐日经济消息》懂得到,摩根士丹利华鑫证券固定收益部总监发言,截至目前,四大amc已发行9期不良信贷资产证券化产品;而贸易银行仅发行1期,即建设银行的“建元2008-1重整资产证券化信托”。
“对金融资产管理公司而言,不良资产证券化早已开展,且进行了较好探索,已趋于成熟;而银行不良贷款直接证券化则进展迟缓,这也是大家这多少年始终关注的。”一位业内人士剖析指出。
今年以来,银行不良贷款证券化重启之声不断传出。“不良资产证券化模式的引入,并不是基本解决资产质量问题的良方,而是为化解不良压力供给了处置的多样化门路。不良资产证券化作为一个有效途径,在本轮证券化试点亟待有所冲破。”建投的相关呈文指出。
基本资产范畴已波及多个行业
“我国金融资产管理公司发行不良资产证券化项目时,在首轮试点期间已趋于成熟和标准化。”日前,中诚信国际信誉评级(以下简称中诚信国际)董事长闫衍表现。
与此同时,《每日经济新闻》了解到,截至目前,四大amc总计发行了9期资产支持证券(abs),其中,在我国资产证券化首轮试点(2005~2008年)时期,信达发行两期,东方发行1期;2014年,华融发行两期,长城各发行1期;2015年,长城、华融又各自发行1期。
此前,浙商资产管理研究院研究员戴苗指出,从入池资产来看,基础资产均是各金融资产管理公司从银行收购的不良信贷资产;从发行场合来看,简直全体在银行间债券市场发行。将来在交易所发行也将为期不远。
实际上,比拟试点时代,信贷资产证券化的基础资产重要是住房典质贷款跟汽车金融类贷款等,而近两年来,基础资产的规模有所扩展。
以2015年长城资产发行的“金桥通诚2015年第一期信贷资产支持证券”为例,其发行金额为13.4亿元,主承销商为证券;入池资产为分属于6户不同借款人的6笔信贷资产,主要为从商业银行和信托公司等金融机构收购的不良贷款;同时,散布5个行业,包括修建及建造业、商务服务业等。
“受资产管理公司行业属性及不良贷款重组类资产产品特征的影响,该交易基础资产存在单笔范围较大,单户集中度较高的特色;同时,其中建造及建造,商务服务业两个行业集中度较高,易受相干行业稳定影响。”中诚信国际指出。
而从特别目标载体(spv)的构造来看,上述资产证券化产品采取的也是信托专项打算,其中受托人为信托。
银行“不良”直接证券化待摸索
除资产治理公司外,了解到,商业银行方面,早在2008年,建行就曾胜利发行了试点的不良资产证券化名目。
建投的讲演指出,资产管理公司和商业银行发行不良资产证券化的差别主要体当初目的、出表要求、处置力度等方面,比方资产管理公司的基础义务是处理不良以回收资金,因此更重视回收的时效性;而商业银行则主要是为了缓解资产品质压力,下降表内风险等,须要更多考虑处置的公道性,包括定价,风险转移和隔离等。
而随同着银行不良贷款的攀升,摩根士丹利华鑫证券待遇,银行不良贷款证券化亟待重启的声音渐起。
9月底,银监会副主席曹宇曾公然表示,支持通过资产证券化、银行业信贷资产登记流转平台等道路,盘活存量资金,处理不良资产。
不外,相比我国金融资产管理公司发行不良资产证券化项目,摩根士丹利华鑫证券股权变更,银行不良贷款直接证券化还有待探索。“商业银行直接进行不良证券化在技巧上可行,但可操作性值得商议。首先,资产证券化的主要作用是筹集流动性,斟酌到商业银行不良贷款占比仍绝对较低,摩根士丹利华鑫证券直接受益于A股纳入MCSI,即便证券化,摩根士丹利华鑫证券招聘启事,筹集流动性的作用也不大;其次,与其余标的资产不同,不良贷款证券化疏散风险的作用也不大。在其他资产的证券化进程中,商业银行个别会持有部门劣后级的份额,而对不良贷款来说,假如商业银行通过这种情势持续承当大局部信用危险,则就失去分散风险的意思。”交通银行金融研究核心高等研讨员许文兵表示。
许文兵还进一步向《每经济新闻》分析指出,商业银行不良资产证券化的难点,在于产品定价微风险分担模式上。考虑到不良贷款风险较高,且信息错误称的特性,同时此类贷款回收处置存在较大不断定性,很难在投资者和商业银行间就风险和收益问题获得均衡,因而实现证券化的难度较大。
闫衍亦表示,我国发展不良资产证券化时面临一些问题与挑衅,包含不良资产证券化过程关涉众多交易主体,交易结构庞杂,必需有完美的法律法规系统来保障运作。在不良资产支撑证券的发行定价中,存在着现金流不易猜测,定价艰苦等特点。

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